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La euforia en torno a Rivian se aceleró el miércoles cuando debutó como una empresa que cotiza en bolsa, con un precio de apertura de las acciones de 106,75 dólares.

Si eso se mantiene, le daría a Rivian una valoración implícita de $ 90 mil millones. La operación de apertura fue casi un 37% más alta que su precio de salida a bolsa de $ 78. Ese número absolutamente alucinante convierte a Rivian en una de las OPI más grandes en la historia de EE. UU. y coloca su capitalización de mercado por encima de GM y de uno de sus patrocinadores, Ford (la capitalización de mercado de GM es de $ 86,31 mil millones; la de Ford es de $ 78,2 mil millones).

El precio de la acción continuó aumentando después de que comenzó a cotizar alrededor de la 1 p. m. ET, alcanzando un máximo de $119 por acción antes de caer a alrededor de $112.

El tamaño histórico de la oferta pública inicial de Rivian no pasa desapercibido para el fundador y director ejecutivo, RJ Scaringe. Sin embargo, y tal vez como se esperaba, es optimista sobre el futuro de los vehículos eléctricos y señaló en una entrevista reciente que los 90 a 100 millones de vehículos vendidos cada año pasarán a ser eléctricos en los próximos 10 a 20 años.

“En última instancia, la forma en que los inversores miran el espacio realmente valora cómo se ve el futuro”, dijo Scaringe. “En no mucho tiempo, el 100% del negocio será eléctrico”.

Y aunque Rivian es muy temprana en términos de sus vehículos y lanzamiento, Scaringe dijo que los inversores ven y valoran a la compañía en función de su potencial futuro también.

“Si nos están evaluando únicamente en nuestro P&L (ganancias/pérdidas) hoy, creo que estarían perdiendo el sentido de la empresa; están, por supuesto, analizando lo que creen que la empresa es capaz de lograr con el tiempo”, dijo.

Lo que Rivian es capaz de lograr aún no se ha probado; los inversores, los clientes y los observadores de la industria lo sabrán muy pronto. Sin embargo, sus planes futuros son ciertamente ambiciosos y se extienden mucho más allá de los primeros dos vehículos de consumo, la camioneta R1T y el SUV R1S, y su asociación con Amazon para producir 100,000 camionetas de reparto comerciales eléctricas para 2024. Documentos de patente y comentarios del propio Scaringe a TechCrunch muestran que Rivian planea lanzar una gama de productos comerciales y de consumo.

Los inversores también pueden estar apostando a que el impulso de Rivian para integrarse verticalmente (a largo plazo, incluso planea desarrollar su propia celda de batería) convertirá a la empresa en un líder tecnológico.

“Es realmente crítico controlar e integrar verticalmente lo que consideraríamos como la pila de tecnología central, es decir, toda la electrónica del vehículo, la pila de software completa, la capa de propulsión en el vehículo”, dijo Scaringe. “Yo diría que entre todas esas cosas, lo más importante es en realidad el software y la electrónica”.

Paseo salvaje en la oferta pública inicial

Ha sido un viaje salvaje desde que Rivian hizo pública la presentación de su OPI el mes pasado (presentó de forma confidencial la OPI en agosto). Esa presentación, una instantánea detallada de la situación financiera, los riesgos y las oportunidades de Rivian, muestra una empresa que gasta dinero en efectivo mientras asume la tarea de diseño, desarrollo, producción y luego venta de vehículos eléctricos que requiere mucho capital.

La compañía planeaba ofrecer 135 millones de acciones a un precio de entre $57 y $62. Los suscriptores también tenían la opción de comprar hasta 20,25 millones de acciones adicionales.

Decir que la demanda de los inversores ha sido frenética es quizás la subestimación de 2021. Rivian no solo aumentó el precio de sus acciones objetivo dos veces, y finalmente cotizó su oferta pública inicial a $ 78 por acción, sino que también agregó más y ofreció 153 millones de acciones ordinarias, según a una presentación regulatoria se publicó el martes por la noche. Rivian también dio a los suscriptores la opción de comprar otros 22,95 millones de acciones, un número más alto de lo esperado anteriormente.

El tamaño de la OPI también beneficia a algunos de sus mayores patrocinadores. Amazon tiene una participación del 20% y Ford tiene una participación del 12% en Rivian.

El aumento de las acciones de Rivian es notable por varias razones. Por ejemplo, ahora se valora más que los fabricantes de automóviles establecidos que producen y venden millones de vehículos cada año.

Por el contrario, los ingresos son ligeros y los gastos son altos en Rivian.

La empresa ha contratado a miles de empleados en varias instalaciones, incluida su fábrica en Normal, Illinois. La compañía ahora emplea a más de 9,000 personas, dijo Scaringe a TechCrunch en una entrevista el martes por la noche.

La obsesión de Scaringe con la integración vertical también ha elevado los costos de investigación y desarrollo. (La empresa gastó $766 millones en I+D en 2020. En la primera mitad de 2021, la empresa gastó $683 millones en I+D).

Como resultado, las pérdidas netas aumentaron mientras se preparaba para la producción de la camioneta pickup R1T y el SUV R1S. La compañía registró una pérdida neta de $994 millones solo en la primera mitad de 2021, mucho más del doble de su pérdida neta de $377 millones que registró en el mismo período de 2020.

Mientras tanto, los ingresos están aumentando a medida que las entregas de su R1T a los clientes, que comenzaron el mes pasado, comienzan a aumentar.

¿Cuánto vale Rivian ahora?

Con la producción y las entregas comenzando a aumentar, la valoración de Rivian por encima de los 100.000 millones de dólares requiere un acto de fe por parte de los inversores. De hecho, para justificar esa cifra, debe hacer tres suposiciones clave. Rivian comenzó a enviar su camioneta eléctrica R1T a fines del tercer trimestre.

¿Por qué se valora tanto a Rivian?

La razón principal del alto valor de mercado de Rivian Automotive es que el fabricante de vehículos eléctricos aumentará las ventas extremadamente rápido esta década debido a un acuerdo (2019) con Amazon para entregar hasta 100,000 vehículos comerciales. Además, se han realizado 55.400 pedidos anticipados de los vehículos eléctricos R1T y R1S.

¿Cuánto debería valer Rivian?

La oferta pública inicial de Rivian valoró 153 millones de acciones a un precio de 78 dólares por acción el 9 de noviembre de 2021, por encima del rango esperado. La oferta pública inicial de RIVN recaudó $ 11,9 mil millones, lo que le dio a Rivian una valoración inicial de aproximadamente $ 77 mil millones.

¿Cuánto costará la salida a bolsa de Rivian?

Rivian vendió acciones al público en su oferta pública inicial a un precio de $ 78 por acción el 9 de noviembre. El bloqueo de una OPI, que prohíbe a algunos de los primeros inversores vender acciones por un período, finaliza el 9 de mayo.

Video: rivian valuation